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Soutenance de thèse

Le financement des PME dans un contexte d'asymétries d'information et de rationnement dette bancaire vs. dette fournisseur.

09/01/2013 10:11 Il y a: 7 an(s)
Catégorie(s) : Doctorat science de gestion, LSMRC, Frédéric Lobez

Auteur : Meriem DAIRI

Cette thèse de science de gestion sera soutenue le 21 janvier 2013 à 10h30 en salle des Actes (Bât T). Elle a été préparée sous la direction de Frédéric LOBEZ, au sein du LSMRC.

Membres du jury

 -   Monsieur Eric DE BODT, Professeur – Université Lille 2

-  Monsieur Christophe GODLEWSKI, Professeur – Université de Haute Alsace – Mulhouse

-   Monsieur Frédéric LOBEZ, Professeur – Université Lille 2

-   Monsieur Mehdi NEKHILI, Maître de Conférences HDR – Université de Reims

-   Monsieur Eric SEVERIN, Professeur – Université Lille 1

Résumé

Le premier chapitre propose une synthèse de la littérature dédiée au financement bancaire relationnel. Le second chapitre expose les principales justifications théoriques à l’offre et à la demande du crédit commercial. Ce dernier constitue une importante source de financement des PME en cas d’insuffisance de l’offre de crédit bancaire. Une contribution théorique sur l’effet signal du crédit fournisseur est proposée. Le troisième chapitre porte sur les effets de la relation bancaire sur les conditions de financement des PME. L’échange d’informations privées a un effet positif sur la prime de taux mais pas sur les garanties, contrairement au credit scoring qui a un effet sur les deux. Notre étude fait état d’une discrimination raciale dans la facturation du crédit. Le quatrième chapitre porte sur le choix du type de financement. L’étude souligne une complémentarité entre la dette bancaire et la dette fournisseur. Nos résultats corroborent la théorie d’ordre de financement hiérarchique. Nous relevons une utilisation importante du crédit fournisseur par les firmes de faible qualité, les sociétés anonymes et celles bénéficiant d’une croissance des ventes. Le dernier chapitre teste les déterminants de l’offre et de la demande du crédit commercial. L’illiquidité des inputs, en limitant le risque de substitution d’actifs, avantage le fournisseur dans son financement. La taille de l’entreprise, la disponibilité du crédit bancaire et la réalisation d’objectifs commerciaux ont un effet positif sur l’offre. Au niveau de la demande, nos résultats soulignent un recours important des firmes rationnées au crédit fournisseur. Toutefois, la disponibilité de ce crédit constitue un signal positif de la qualité de la firme facilitant l’accès au crédit bancaire.

Abstract

The first chapter proposes a literature review dedicated to the relationship lending. In the second chapter, trade credit theories are underlined from both the supply and the demand sides. Trade credit represents an important alternative to bank loan for constrained firm. We propose in this chapter a theoretical contribution based on the signaling role of trade credit. The third chapter examines the impact of bank-borrower relationships on the contract terms of SME financing. The exchange of private information has a positive effect on the premium rate, but there is no significant effect on guarantees. However, the firm credit scores (i.e. the hard information) affect the rate and the collateral requirements. Our study highlights the presence of racial discrimination in the credit terms offered. The fourth chapter concerns the choice of debt types. The study shows a complementarity between bank credit and trade credit. Our results support the underlying prediction of pecking order theory. We also find an important use of trade credit by firms with less quality, corporations and those with significant sales growth. The last chapter tests the determinants of trade credit demand and supply. The input illiquidity has a determinant role in the advantage of supplier financing by reducing the asset substitution problem. The firm size, the bank credit availability and commercial motives have also positive effects on trade credit supply. On the demand side, our results show a greater reliance on trade credit by credit-constrained firms. However, the use of trade credit acts as a positive signal of the firm quality and thus facilitates access to bank debt.

Mots-clés
PME, Banque, Fournisseur, Financement Relationnel, Lignes de crédit, Asymétries d’Information, Rationnement de crédit, Signal, Credit Commercial, Illiquidité des Inputs, Discrimination raciale.
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